Вызываемая облигация
Вызываемая облигация является типом облигации, которая позволяет эмитенту облигации сохранять привилегию выкупа облигаций в какой-то момент до того, как облигация достигнет даты ее погашения. Другими словами, на дату разговора эмитент имеет право, но не обязательство, выкупить облигации у держателей облигаций по определенной цене за звонок. С технической точки зрения, облигации на самом деле не покупаются и не удерживаются эмитентом, а отменены немедленно. Цена звонка, как правило, превышает номинальную цену или цену выпуска. В некоторых случаях, в основном на рынке с высокой доходностью, может быть значительная премиальная ставка. Таким образом, у эмитента есть опцион, который он платит, предлагая более высокую ставку купона. Если процентные ставки на рынке снизились к моменту даты совершения звонка, эмитент сможет рефинансировать свою задолженность на более дешевом уровне и поэтому будет стимулировать вызывать облигации, которые она первоначально выдала. Другой способ взглянуть на это взаимодействие состоит в том, что, по мере снижения процентных ставок, цены на облигации растут; поэтому выгодно покупать облигации по номинальной стоимости. При наличии облигации, подлежащей обжалованию, инвесторы имеют преимущество более высокого купона, чем у них были бы с облигацией, не подлежащей вызову.